调研纪要：2025年前三季度前五大客户为马恒达、公共、吉利、小鹏、长城，合计收入占比超70%。新能源取燃油车收入占比各约50%。智能视觉系统收入占比约60%，超声波雷达接近30%。域节制器涵盖一体机、行泊一体产物，凡是组合供应不零丁统计。单三季度营收同比增加27%，源于焦点客户增加、车型笼盖扩大及单车价值提拔至2000-3000元。毛利率同比略升、环比持平，公司通过扩订单、推新品、提从动化、优采购来提拔毛利率。净利润下降从因研发费用率显著上升，属计谋性投入。机械人营业结构取决策系统，合做智元、复用汽车手艺。海外项目进展成功，持续拓展全球市场。3）冰轮 （鹏华基金办理无限公司参取公司演勾当）。

　　调研纪要：公司第三季度实现营收17。2亿元，同比增加6。88%，归母净利润1。6亿元，同比增加13。54%。前三季度营收48。3亿元，同比下滑2。45%；归母净利润4。28亿元，同比下滑9。68%。公司努力于正在能源和动力范畴供给先辈的系统处理方案，从营压缩机和换热安拆，笼盖-271℃至200℃温控范畴。产物使用于食物冷冻、冷链物流、数据核心、核电等范畴。顿汉布什和冰轮换热手艺公司为数据核心供给冷源配备，多项产物入选国度绿色数据核心手艺目次，已办事河汉二号、中国挪动贵州大数据核心等多个项目，2024年7月推出IDC公用新系列产物。正在核电方面，公司办事红沿河、宁德、阳江等多个核电坐，参取高温气冷堆项目，中标浮动小型核反映堆冷机项目，核能供暖手艺获央视报道。4）成都先导 （鹏华基金参取公司特定对象调研&阐发师会议&现场参不雅&德律风会议&现场调研）。

　　1）中际旭创 （鹏华基金参取公司德律风会议）调研纪要：2025Q3公司营收102。16亿元，毛利率43%，归母净利润31。37亿元，环比显著增加。800G出货量持续增加，1。6T已起头摆设并添加订单，估计2026-2027年大规模上量。硅光比例和良率持续提拔，产物布局优化鞭策毛利上升。正在建工程增至近10亿，次要用于扩产，产能仍严重，将持续投入。光芯片供应较紧，已提前锁定资本。Q3税率升至8%因计提“支柱二”所得税。海外扩产面对挑和，但已提前结构。Scale-up场景需求增加快，2027年无望落地LPO/XPO/NPO方案。800G产线）豪恩汽电 （鹏华基金办理无限公司参取公司业绩申明会）。

　　调研纪要：药物发觉前端持续立异，客户对新和多样化靶点需求上升。公司建成超500亿环肽DEL库和1，500亿线性肽库，推进DEL For系列和DEL Plus手艺使用。通过DEL+AI建立亲和力预测取生成模子，打制HILO平台实现DMT轮回。并购聚焦三类标的以强化手艺链。参股公司先衍生物高血压管线进入二期临床，代谢类管线估计岁尾报IND。自研项目HG146临床II期入组提前完成，拟岁尾前发布数据。子公司Vernalis因FTE及里程碑收入增加带动业绩提拔，公司正推进研发协同以加强后续里程碑收入可持续性。5）欧明 （鹏华基金参取公司业绩申明会&德律风会议）。

　　调研纪要：公司前三季度营收77，492。44万元，同比增加34。21%；归母净利润12，125。70万元，同比增加175。35%。Q3单季营收32，130。63万元，同比增加47。40%，利润创汗青新高。营收增加从因锡膏印刷设备验收添加，受益于AI办事器、设备需求向高端化成长，源于元器件小型化、高价值产物对良率要求高及高端场景扩张。合同欠债创汗青新高，后续业绩具韧性。研发投入持续，截至2025年6月30日获专利285项、软著30项。2025年10月16日向69名焦点手艺人员授予58。39万股性股票。PCB下逛使用中消费电子占33%，收集通信取汽车电子各占约20%。9）新财产 （鹏华基金办理无限公司参取公司现场参不雅&线流）！

　　调研纪要：公司第三季度营收6。03亿元，同比增加46。60%，净利润5557。70万元，同比增加26。45%。航空策动机及燃气轮机营业订单增加鞭策发卖扩大。公司取国际客户签订持久和谈，提拔全球影响力；正在燃气轮机范畴实现“一坐式”交付，拓展GEVernova等客户。全球燃气轮机需求迸发，订单积压致设备价钱上涨，公司无望提拔毛利率。半导体零部件首件送审，待小批量出产。公司为长江1000策动机机匣、环锻件焦点供应商。燃机产物笼盖全品类，使用于船舶、发电，客户含哈汽、东汽、上汽。截至2025年6月底，正在手订单59。68亿元，海外订单占大都。8）凯格精机 （鹏华基金参取公司特定对象调研&德律风会议）。

　　调研纪要：海外毛利率将持续提拔并超越国内。海外试剂收入占比上升，X系列产物替代M系列鞭策毛利增加，发卖费用率较低，净利率将更高。设备铺设放缓因处于产物迭代期，中大型机占比提拔至76%，聚焦高端终端。国内市场最坚苦期间已过，检丈量环比改善，估计2026年试剂均价趋稳，2025年铺设超140条流水线为来岁回暖奠定。小夹心法正在活络度、线性及抗干扰方面优于保守法，客户接管度提高，2025年前三季度试剂收入同比增加74%。鹏华基金成立于1998年，截至目前，资产办理规模(全数公募基金)9982。51亿元，排名10/211；资产办理规模(非货泉公募基金)5474。74亿元，排名11/211；办理公募基金数730只，排名8/211；旗下公募基金司理85人，排名11/211。旗下比来一年表示最佳的公募基金产物为鹏华碳中和从题夹杂A，最新单元净值为1。93，近一年增加135。3%。旗下最新募集公募基金产物为鹏华睿享180天持有期债券A，类型为债券型-夹杂二级，集中认购期2025年11月3日至2025年11月21日。

　　证券之星动静，按照市场息及10月31日披露的机构调研消息，鹏华基金近期对9家上市公司进行了调研，相关名单如下。

　　调研纪要：公司三季度业绩增加得益于全球化制制取发卖办事系统的扶植，海外客户量产项目需求上升。公司优化内部办理，推进精益出产取数字化转型，叠加原材料价钱下降，鞭策利润率提拔。从停业务适配燃油车、混动车等多种车型，并积极拓展冷成形手艺正在电驱动、电池系统、公司基于冷细密成形手艺堆集，自从研发丝杠产物，工艺涵盖材料加工、冷成形、热处置取拆卸，自研内螺纹滚压机具备高精度、高效率劣势。滚柱丝杠产能规划明白：2025年10月底建成月产2万套产线个月。客户消息因保密和谈未披露，进展以通知布告为准。湖州新坐标开辟无酸洗除锈、环保磷化等新工艺，实现不锈钢线材冷锻冲破，已获多个热办理系统精项目定点。7）航宇科技 （鹏华基金办理无限公司参取公司特定对象调研）。