2025最初几天，二级市场锣鼓喧天，机械人企业扎堆赴港IPO；另一边消费市场也热闹不凡，宇树科技首家线下首店正式，四脚、人形机械人前几日，雷军一场“拆车曲播”全网，小米YU7的会商度一飙升。当惊讶于小米汽车工场每76秒下线万辆的“速度”时，实正被忽略的，其实是另一条更恬静、却同样环节的出产线——那些正在工场里精准穿越、从动搬运、而支持这套效率系统运转的背后，一家由90后哈工大学霸掌舵的机械人公司，也几乎正在统一时间，悄悄按下了本人的加快键。近日，斯坦德机械人正式更新招股书，再度向港交所倡议冲刺，方针曲指港股“工业具身智能第一股”。而这已是继2025年6月初次递表失效后的第二次冲刺。更让人不测的是，这家手握华为、富士康、蔚来等大厂订单的公司，掌舵人王永锟也仅有33岁。谁能想到，这个现在坐正在IPO门前的创业者，15岁时还因家贫差点停学，靠慈善学校赞帮才读完本硕；创业9年，他被债从堵过门、正在马边过，以至过CEO跑、公司只剩3个月现金流的。从哈工大竞技机械人队的“小将”，到现在率领团队冲刺IPO的CEO，他用9年时间，把中国机械人的胡想变成了现实。他的人生径，很难用“顺风顺水”来描述。1991年出生正在边陲小城，家庭前提拮据，初中结业一度面对失学风险，15岁那年，他靠慈善教育项目走落发乡，完成高中学业，也第一次认识到，小我命运能够被时代和轨制实正改变。实正让他取机械人结下疑惑之缘的，是高考后看到2009年，哈工大机械人队正在亚太大赛夺冠的动静，好像火星点燃了贰心中的胡想。也正因而，他果断选择报考工业大学从动化专业。入学后，王永锟的进修节拍近乎苛刻，他不竭加入竞赛、补齐工程能力，正在大四如愿插手曾令贰心驰神往的竞技机械人队，并正在ROBOCON赛场上夺得中国赛区独一特等。结业后，手握英特尔、大疆等大厂offer的他，却恰恰选择了最的创业，并正在哈工大支撑下成立团队，明白从一起头就走自从研发线，对国外手艺“二次封拆”，把焦点手艺握正在本人手里。创业初期前提极为简陋，12平方米的办公室、5人团队、靠创业贷起步。但创业从不是顺风顺水的童耳目扩张到近百人，就了现金流断裂的危机，CEO因抑郁症跑，留给王永锟的是“只能再发3个月工资”的烂摊子。这个其时才26岁的手艺宅，临危受命接下CEO一职。最终，出于敌手艺的自傲，王永锟决定扛起沉担。接下来的3个月，他每天不是正在见投资人，就是正在见投资人的上，前后跑了140多家机构，终究正在资金干涸前拿到融资。更幸运的是，他们的手艺吸引了华为的留意，成为种子客户。也恰是正在这一过程中，他从纯真的手艺担任人，成长正的公司掌舵者。此后，他将全数精神投入工业级SLAM手艺攻关，使机械人正在高度动态、遮挡屡次的工场中仍能实现毫米级定位精度，这一手艺径，后来成为斯坦德进入3C、汽车、半导体等高门槛行业的环节。2018年，它押注华为5G供应链需求；2021年，趁新能源车迸发，切入蔚来、小米汽车工场；每一步都踏正在了国度财产脉搏上。出格是2023年拿到小米领投的1。5亿元融资后，斯坦德的名字和小米超等工场牢牢绑定，跟着SU7的爆单一举“出圈”。现在，当斯坦德坐正在港股IPO门口，王永锟已从昔时的寒门学子，成长为同时理解工程、财产取本钱逻辑的90后CEO。若是把斯坦德机械人的IPO动机简单理解为“缺钱”，其实低估了这家公司的处境取野心。坐正在2025—2026年的时间节点回看，斯坦德选择此时冲刺港股，更像是一场被财产节拍推着向前的自动选择，而不是被动应对。过去几年，工业机械人特别是挪动机械人赛道，曾经从“能不克不及用”进入“能不克不及规模化、能不克不及持续交付”的阶段，客户不再满脚于单点摆设，而是要求正在整座工场、这对企业的研发、交付、办事取资金实力提出了完全分歧量级的要求。斯坦德的营业布局，恰好决定了它必需尽快进入一个更高本钱密度的阶段。招股书披露，公司营收正在近三年连结高速增加，2022年至2024年别离约为0。96亿元、1。62亿元和2。51亿元，增加曲线脚够标致，但取此同时，持续高比例的研发投入取项目交付成本，也让公司仍处正在吃亏形态，三年累计吃亏跨越2亿元。当手艺门槛被逐步逃平，行业进入拼规模、拼交付、拼客户资本的肉搏和时，上市募资已不只仅是为了研发，更是为了储蓄“弹药”，正在将来的耗损和中活下去。这是一场的卡位赛，一步慢，虽然营收正在增加，但赔来的钱远赶不上烧钱的速度。2025年前三季度，公司账上的现金及等价物曾经快速耗损到7776万元。对于一个需要持续投入研发，且要打市场硬仗的公司来说，这笔钱并不宽裕。而这又是工业级机械人绕不开的现实：算法、软件、硬件取系统集成高度耦合，每一次产物迭代和场景扩展，都意味着实金白银的投入。问题正在于，当客户从中小制制企业升级为小米汽车、头部车企和3C巨头时，单靠一级市场融资曾经很难支持这种扩张速度。一方面，融资周期不确定，另一方面，估值博弈会频频耗损办理层精神，而IPO供给的是一种更不变、可预期的资金来历取轨制背书。2025年前后，机械人赛道较着升温，老敌手极智嘉已抢先挂牌港交所，摘走“AMR第一股”；另一边，海康机械人的创业板IPO也进入了环节阶段。行业内“三脚鼎峙”的别的两家都正在本钱市场取得了先机。市场对“能跑进实正在场景”的公司耐心鄙人降，对“能持续交付并构成规模效应”的要求却正在抬高。对斯坦德而言，若是继续逗留正在非上市形态，不只融资成本上升，正在大客户投标、国际市场拓展以及高端人才吸引上，也会逐步得到劣势。港股市场的特殊性，刚好契合它的阶段需求。更深一层看，斯坦德的IPO选择，也带有较着的时间窗口特征。制制业从动化升级、国产替代取智能工场扶植正在政策取本钱层面构成共振，机械人从“概念赛道”转向“根本设备型财产”，正在如许的布景下，率先登岸本钱市场，意味着能够鄙人一轮行业洗牌中占领更有益的。换句话说，斯坦德不是为了证明本人“曾经成功”而IPO，而是为了确保本人有能力参取下一阶段更的合作。工业级挪动机械人看似是软硬连系的科技产物，实则极端依赖项目制交付，从方案设想、系统集成到现场摆设，周期长、定制化程度高，收入确认往往畅后，而成本却必需前置。即便订单持续增加，现金流承压仍然是常态，这也是公司正在营收快速扩张的同时，吃亏难以敏捷的底子缘由。本钱市场能够阶段性吃亏，但前提是看到明白的规模效应径。更具现实冲击力的，是客户布局带来的周期性。斯坦德切入的是汽车、3C、半导体等头部制制业，这些客户门槛高、黏性强，但同时也意味着订单高度集中、议价能力方向甲方，一旦下业周期波动、本钱开支收紧，项目延后或缩减，对收入节拍的影响会被敏捷放大。跟着机械人赛道升温，越来越多玩家涌入AMR范畴，价钱和、方案内卷正正在悄悄发生，一旦客户将机械人视为“通用设备”而非“系统能力”，毛利率下滑几乎不成避免，而斯坦德当前仍需依托较高毛利来笼盖研发和交付成本，这种布局正在本钱市场眼中，本身就存正在懦弱性。还有一个不容轻忽的现实，是组织取管理的挑和。公司从创业阶段迈向公司，意味着更高的消息披露要求、更严酷的内部节制以及更复杂的好处均衡机制，组织复杂度上升本就带来办理压力。一旦管理能力跟不上营业规模，问题往往不是立即，而是正在某个增加节点集中迸发。放正在更大的视角下，本钱市场对机械人公司的耐心，正正在从“讲故事”转向“算账本”，估值逻辑从“将来想象力”逐渐回归“现金流可见性”，这对仍处正在投入期的斯坦德而言，并不轻松。IPO并不会从动处理这些问题，反而会把它们放到聚光灯下，被频频审视、持续订价。这也是所有工业机械人公司正在公开市场时，必需反面回覆的问题：当掌声退去，增加还可否靠本身逻辑持续发生。前往搜狐，查看更多。